期权和期货都是金融衍生品，它们可以为投资者提供对标的资产价格变动的杠杆敞口。它们在定义和特性上存在一些关键差异。

期权定义

期权是一种赋予购买方在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利，但没有义务。期权通常分为看涨期权和看跌期权。

• 看涨期权：赋予购买方在未来以执行价买入标的资产的权利。
• 看跌期权：赋予购买方在未来以执行价卖出标的资产的权利。

期权的特征

• 有限风险：期权购买方的最大损失限制在期权溢价（购买期权的成本）。
• 有限收益：期权卖方的最大收益限制在期权溢价。
• 非对称回报：期权购买方具有不对称的回报潜力，在标的资产价格有利时可以获得无限的利润，而在标的资产价格不利时损失仅限于期权溢价。
• 时间价值：期权具有时间价值，随着期权到期时间的临近，时间价值会逐渐减少。

期货定义

期货是一种标准化合约，规定买方在未来特定日期以特定价格从卖方买入或卖出标的资产的义务。期货合约通常基于特定的商品、货币或金融工具。

期货的特征

• 无有限风险：期货合约对双方都有无限的风险敞口，标的资产价格剧烈波动可能会导致重大损失。
• 对称回报：期货合约对双方都有相同的不对称回报潜力，可以获得无限的利润或损失。
• 对冲工具：期货广泛用于对冲标的资产价格波动的风险。
• 每日结算：期货合约在交易所每日结算，以实现头寸的标记价值。

期权和期货的主要区别

权利与义务

• 期权赋予购买方权利，而期货则赋予双方义务。

杠杆

• 期权提供有限的杠杆，而期货则提供无限的杠杆。

风险

• 期权对购买方来说风险有限，而期货对双方来说风险无限。

收益

• 期权为买方提供不对称的收益潜力，而期货为双方提供对称的收益潜力。

用途

• 期权用于投机和对冲，而期货主要用于对冲和套利策略。

实例比较

• 期权：小明购买了一份苹果股票的看涨期权，执行价为 100 美元，溢价为 5 美元。如果苹果股票价格上涨至 105 美元，小明可以以 100 美元买入股票，并以 5 美元的利润卖出。
• 期货：小美卖出一份黄金期货合约，每盎司合约价值为 1,800 美元。如果金价上涨至 1,900 美元，小美将被要求以 1,800 美元的价格向买方卖出黄金，并遭受 100 美元/盎司的损失。

期权和期货都是有用的金融工具，可以为投资者提供对标的资产价格变动的风险和收益敞口。期权适合想要获得有限风险不对称收益的投资者，而期货适合想要对冲风险或套利的高风险承受型投资者。了解期权和期货之间的差异对于选择适合自己投资目标的工具至关重要。