期货合约是一种金融衍生品，交易双方约定在将来某个特定时间和价格买卖标的物的合约。当合约到期时，双方必须按照合约约定进行实物交割或现金结算。如果在合约到期时一方没有平仓，也就是没有履行合约义务，就会面临以下后果。

一、现金结算

对于大多数期货合约来说，当合约到期时，双方将按照期货合约结算价格进行现金结算。结算价格通常由交易所或金融监管机构决定，反映合约标的物在交割日的市场价值。

• 如果合约持有人持有的是多头头寸，即预期标的物价格上涨，则在合约到期时，如果结算价格高于合约价格，持有人将获得利润；反之，如果结算价格低于合约价格，持有人将亏损。
• 如果合约持有人持有的是空头头寸，即预期标的物价格下跌，则在合约到期时，如果结算价格低于合约价格，持有人将获得利润；反之，如果结算价格高于合约价格，持有人将亏损。

二、强制平仓

如果合约持有人在合约到期日仍持有未平仓头寸，交易所或经纪公司有权强制平仓。强制平仓是指由交易所或经纪公司按照市场价格强行将合约持有人持有的头寸清算。

• 强制平仓会产生额外的交易费用，比如手续费、过夜利息等。
• 如果合约持有人持有的头寸价值已经亏损，强制平仓可能会导致更大的损失。

三、违约罚金

除了现金结算或强制平仓外，合约持有人未平仓还会面临违约罚金。违约罚金的金额由交易所或监管机构规定，通常会根据合约价值和未平仓时间长短来计算。

• 违约罚金会增加合约持有人交易成本，并损害其信誉。
• 严重的违约行为甚至可能被交易所除名，禁止参与期货交易。

四、后续平仓

如果合约持有人希望在合约到期日后继续持有标的物头寸，可以考虑在到期日前的连续合约上进行交易。连续合约指的是相同标的物在不同交割月份的期货合约。

• 比如，投资者持有原油期货合约，合约到期日为6月30日。如果投资者希望继续持有原油头寸，可以在合约到期前转仓至9月合约或12月合约上。
• 转仓需要支付一定手续费，但可以避免合约到期后强制平仓的风险。

五、避免未平仓的建议

为了避免合约到期后未平仓的情况，建议投资者遵循以下建议：

• 了解合约条款：在交易期货合约之前，仔细阅读合约条款，了解交割规则、结算方式和未平仓后果。
• 设定止损订单：设置止损订单可以帮助投资者限制损失。止损订单是指当合约价格达到预设点位时自动平仓的指令。
• 合理管理持仓：不要过度持仓或使用过高的杠杆比例。过度持仓会增加风险，而高杠杆比例会放大亏损。
• 密切关注市场：合约到期前，密切关注市场动态和结算价格趋势。如果市场价格大幅波动，及时调整持仓或转仓。
• 定期平仓：合约到期前，定期对持仓进行平仓。平仓可以帮助投资者锁定利润或避免亏损扩大。

期货合约到期后未平仓可能会带来现金结算、强制平仓、违约罚金等后果。投资者应充分了解合约条款，合理管理持仓，密切关注市场，避免在合约到期时出现未平仓的情况。