1929 年，美国商品期货市场正经历着空前的繁荣。股票价格一路飙升，投资者情绪高涨，投机行为猖獗。在这股狂热的浪潮之下，危机正在悄然酝酿。

小麦：疯狂投机

小麦期货市场是当时最疯狂的领域之一。随着全球需求的不断增长，小麦价格一路走高。投机者大量涌入市场，推高了价格。市场甚至出现了人为制造的粮食短缺，进一步刺激了投机行为。

在繁荣的顶峰，小麦期货价格暴涨至每蒲式耳 2.89 美元，创下历史新高。农民、投机者和甚至普通人都蜂拥而至，试图从中分一杯羹。

玉米：投机者的天堂

玉米期货市场也经历了类似的热潮。玉米价格飙升，吸引了大量的投机者。他们建立了巨额头寸，希望从不断上涨的价格中获利。

玉米期货价格达到每蒲式耳 1.55 美元的峰值，推高了玉米的生产和出口。农民争相种植玉米，进一步推高了价格。

棉花：滞胀漩涡

棉花期货市场相对稳定，但仍受到市场热潮的影响。棉花价格稳步上涨，但幅度较小，滞后于其他商品的飙升。

乱象丛生

商品期货市场的疯狂投机导致了各种乱象。投机者使用杠杆交易，以大幅放大利益和损失。内幕交易猖獗，一些人士利用内部信息牟利。

监管机构对此几乎无能为力。美国商品交易委员会（CFTC）成立不久，还没有足够的权力监管市场。

崩溃的序幕

1929 年 9 月，股市崩盘，标志着大萧条的开始。商品期货市场也受到冲击，价格开始下跌。投机者抛售头寸，导致价格进一步走低。

小麦期货价格暴跌至每蒲式耳 1.03 美元，低点比峰值低了 64%。玉米期货价格也暴跌至每蒲式耳 0.56 美元，低点比峰值低了 64%。

破产和损失

商品期货市场的崩溃导致了大规模的破产和损失。投机者损失了巨额资金，农民被迫以极低的价格出售他们的作物。整个经济都受到了危机的影响。

教训与遗产

1929 年商品期货市场崩溃是一个痛苦的教训，它强调了投机行为的危险和监管的重要性。它导致了 CFTC 权力范围的扩大和对商品期货市场的更严格的监管。

时至今日，1929 年的崩溃仍然提醒人们，当贪婪战胜理性和低估风险时，市场可能会变得多么动荡和危险。它是一个明证，表明市场狂热不会持续，最终会付出高昂的代价。