原料期货保值率是指企业通过进行原料期货交易来对冲原材料价格风险，从而达到保护企业利润的效果程度。保值率越高，表明对冲价格风险的程度越高。

计算公式

原料期货保值率 = （期货合约价值 - 原材料现货市场价值）/ 原材料现货市场价值

目的

企业的目的是通过进行原料期货交易对冲原材料价格风险，稳定原材料成本，从而降低经营风险，保证利润率。

保值率的三个主要影响因素

1. 期货市场价格变动幅度

期货市场价格变动幅度越大，保值率就越高。这是因为期货价格变动幅度越大，期货合约对冲现货市场价格风险的程度就越高。

2. 期货合约到期时间

期货合约到期时间越接近现货市场交割时间，保值率就越高。这是因为期货合约到期时间越接近，期货价格变动幅度就越小，对冲现货市场价格风险的程度就越高。

3. 持有期货合约的数量

持有期货合约的数量越多，保值率就越高。这是因为持有期货合约的数量越多，对冲的现货市场商品的数量就越多，从而对冲现货市场价格风险的程度就越高。

衡量标准

一般来说，保值率在 70% 以上可以有效降低价格风险，80% 以上可以显著降低价格风险。但具体保值率水平因行业、企业规模和风险偏好而异。

实现有效保值

为了实现有效保值，企业需要考虑以下因素：

• 选择合适的期货合约：选择与现货市场交割产品相同的期货合约，同时考虑期货合约的到期时间。
• 确定合理的持仓量：根据企业现货交易量和预期价格变动幅度确定合适的期货合约持仓量。
• 及时调整持仓策略：随着现货市场价格和期货市场价格的变化，及时调整期货合约的持仓量或交割时间。

案例

某企业预计未来几个月将采购大量原油，由于担心原油价格上涨，企业决定通过购买原油期货合约来对冲价格风险。

• 期货合约： WTI 原油期货合约，距离交割时间 6 个月
• 持仓量： 100 手，每手代表 1000 桶原油
• 现货市场原油价格： 50 美元/桶
• 期货合约价格： 52 美元/桶

原料期货保值率 = （52 美元/桶 - 50 美元/桶）/ 50 美元/桶 = 4%

在这个案例中，保值率为 4%，表明企业通过期货交易对冲了 4% 的原油价格上涨风险。如果原油价格在 6 个月内上涨 5%，那么企业将通过期货交易获利 5 美元/桶，从而弥补现货市场原油采购成本的增加。

原料期货保值是企业管理原材料价格风险的重要手段。通过理解保值率的计算公式、影响因素和衡量标准，企业可以制定合理的保值策略，有效降低价格风险，保障利润率。