在猪肉行业风云激荡的浪潮中，正邦科技集团独辟蹊径，成为众多生猪养殖企业中的一股清流——它毅然选择了不使用生猪期货进行保值。

期货保值的利与弊

生猪期货是一种期权合约，允许买家在未来某个时间以预定价格购买或出售生猪。对于养殖企业来说，期货保值可以起到以下作用：

• 锁定价格，规避市场波动风险：如果预期生猪价格下跌，企业可以通过卖出期货来锁定价格，确保可以以较高价格出售生猪。



• 降低融资成本：期货保值可以减少企业对信贷的依赖，降低融资成本。
• 对冲市场风险：期货保值可以对冲生猪价格波动带来的市场风险，为企业提供一定的稳定性。

期货保值也存在一定的风险：

• Basis 期权风险： Basis 是指现货价格与期货价格之间的差价。如果 Basis 出现不利变动，企业可能会面临亏损。
• 资金占用风险：生猪期货保值需要占用大量的资金，会影响企业的正常运营和投资。
• 决策失误风险：期货交易涉及复杂的专业知识和技巧，如果决策失误，企业可能会遭受损失。

正邦的不保值之路

正邦科技集团董事长林印孙表示，正邦之所以不用生猪期货进行保值，主要基于以下几点考虑：

• 期货保值的成本过高：正邦每年出栏生猪超过 1000 万头，如果采用期货保值，资金占用量巨大，会给企业造成沉重的负担。
• 期货保值不能完全规避风险： Basis 风险和决策失误风险始终存在，期货保值并不能完全消除市场波动带来的风险。
• 专注于产业链，稳健发展：正邦认为，养殖企业应该专注于产业链的延伸和完善，通过提升生产效率、降低成本，而不是通过期货投机来牟利。

逆势突围的智慧

正邦科技集团的不保值之路，是一种逆势突围的智慧。在生猪行业纷纷投身期货保值的浪潮中，正邦选择了一条更加稳健的道路。

通过持续提升生产效率，正邦不断降低生猪养殖成本，提高抗风险能力。同时，正邦积极布局产业链上下游，延伸到饲料、屠宰、食品加工等领域，形成了一条完整的产业链条。

正是这种专注于产业链、稳健经营的理念，让正邦在猪肉行业的周期性波动中始终保持着竞争优势。即使在生猪价格低迷的时期，正邦也能凭借较低的成本和完善的产业链条维持盈利。

启示与思考

正邦科技集团的不保值之路，给整个生猪养殖行业带来了深刻的启示：

• 回归产业本质，专注于提升生产力：养殖企业应该将重心放在提高生产效率、降低成本上，而不是过度依赖期货投机。
• 稳健经营，抵御市场波动：养殖企业应树立稳健经营的理念，通过多元化布局、风险管理等方式抵御市场波动，实现长远发展。
• 产业链延伸，提升抗风险能力：通过产业链延伸，养殖企业可以分散风险，提高抗风险能力，增强应对市场波动的韧性。

在瞬息万变的市场环境中，只有专注于产业本质，稳健经营，不断提升自身实力的企业，才能在竞争激烈的市场中笑到最后。正邦科技集团的不保值之路，为生猪养殖行业提供了宝贵的经验和启示。