利息期货是一种金融合约，允许投资者对未来特定的利率水平进行投机或对冲风险。与其他期货合约类似，利息期货也有一个到期日，投资者可以在此之前以约定的价格买卖该合约。

合约成分

每个利息期货合约代表一定面值的主权债务，通常为 100 万美元或 1000 万美元。合约上规定的利率称为合约利率，代表债务的息票利率。

计算方法

合约价值

利息期货合约的价值由以下公式计算：

合约价值 = 面值 x 到期日期数/360 x 合约利率 x (1 - 当期价格)

其中：

• 面值是债务的标称价值
• 到期日期数是在到期日和现货日期之间的天数
• 合约利率是合约规定的利率
• 当期价格是目前流通的合约价格

损益计算

利息期货投资者可以从合约价格和实际利率之间的差异中获利或亏损。当实际利率低于合约利率时，合约价值将上升，投资者将获利。反之，当实际利率高于合约利率时，合约价值将下降，投资者将亏损。

收益公式

投资者的损益可以根据以下公式计算：

损益 = 合约价值增量 x 点值

其中：

• 合约价值增量是合约价值在一段时间内的变化
• 点值是合约价值变化 1 个基点（0.01%）时的金额

点值计算

点值由以下公式计算：

点值 = 面值 x 到期日期数/360

示例

假设有一份合约利率为 3% 的 100 万美元利息期货合约，到期日距目前还有 120 天。现货价格为 99.50。

合约价值

合约价值 = 100 万美元 x 120/360 x 0.03 x (1 - 0.9950) = 3,000 美元

收益计算

如果实际利率在到期时下降至 2.5%，则合约价值将上升至：

合约价值 = 100 万美元 x 120/360 x 0.03 x (1 - 0.9925) = 3,500 美元

合约价值增量 = 3,500 美元 - 3,000 美元 = 500 美元

点值 = 100 万美元 x 120/360 = 3,333 美元

收益 = 500 美元 x 3,333 美元 = 1,666,500 美元

如果实际利率下降，投资者将从此次交易中获利 1,666,500 美元。

关于利息期货的提示

• 利息期货是一种杠杆产品，既可以放大收益，也可以放大亏损。
• 在交易利息期货之前，了解市场并进行彻底的研究非常重要。
• 始终使用止损指令来管理您的风险。
• 对冲您的头寸以降低风险并提高利润率。
• 考虑聘请一名熟练的经纪人或交易员来帮助您理解和执行利息期货交易。